La banque centrale de la République populaire de Chine, chargée de la politique monétaire et de la gestion du yuan chinois (CNY/CNH), avec un système de taux de change dirigé.
Qu’est-ce que la PBoC ?
La Banque populaire de Chine (People’s Bank of China, PBoC), créée en 1948, est la Banque centrale de la deuxième économie mondiale. Contrairement aux banques centrales occidentales indépendantes, la PBoC opère sous la direction du Conseil d’État chinois. Elle fixe chaque jour un taux de référence (fixing) pour USD/CNY autour duquel le yuan peut fluctuer dans une bande de ± 2 %.
PBoC et marchés forex
Le yuan onshore (CNY) est contrôlé par le fixing quotidien de la PBoC. Le yuan offshore (CNH), échangé librement à Hong Kong, est plus accessible aux traders forex. Le différentiel CNY-CNH signale les attentes du marché par rapport à la politique de la PBoC.
Outils de politique
La PBoC utilise le taux de prêt à moyen terme (MLF), le ratio de réserves obligatoires (RRR), et les opérations d’open market. La gestion du taux de change est un outil de politique à part entière. Les décisions de la PBoC impactent non seulement USD/CNH mais aussi AUD/USD et NZD/USD via les liens commerciaux avec l’Asie-Pacifique.
Termes associés
Ancrage monétaire
Un régime de change où un pays fixe la valeur de sa devise par rapport à une autre devise (souvent le dollar) ou un panier de devises, en défendant ce taux fixe par des interventions.
Contrôles des capitaux
Des restrictions imposées par un gouvernement sur les flux de capitaux entrants ou sortants du pays, limitant la convertibilité de la devise et les investissements transfrontaliers.
Banque centrale
Une institution nationale ou supranationale chargée de gérer la politique monétaire d’un pays, de contrôler la masse monétaire, de fixer les taux d’intérêt et de maintenir la stabilité financière.
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