La riduzione graduale del ritmo di acquisto di asset da parte della banca centrale, segnalando la transizione dal QE verso una politica meno espansiva.
Cos’è il tapering?
Il tapering è la riduzione progressiva degli acquisti di asset nell’ambito di un programma di Quantitative easing (QE). Non è ancora un inasprimento: la Banca centrale continua ad acquistare, ma a un ritmo inferiore, riducendo gradualmente lo stimolo.
Tapering e mercati
L’annuncio del tapering può generare forte volatilità. Nel 2013, il solo accenno della Federal Reserve (Fed) al tapering (il "taper tantrum") causò un’impennata dei rendimenti obbligazionari e un rafforzamento del dollaro. I mercati reagiscono alle aspettative, non solo alle azioni.
Sequenza tipica
La sequenza standard è: QE pieno → tapering (riduzione graduale) → fine del QE → rialzo dei tassi → Quantitative tightening (QT). Ogni passaggio tende a rafforzare progressivamente la valuta.
Termini correlati
Quantitative easing (QE)
Un programma di politica monetaria non convenzionale dove la banca centrale acquista titoli di stato e altri asset per immettere liquidità e abbassare i tassi a lungo termine.
Quantitative tightening (QT)
Il processo inverso del QE: la banca centrale riduce il proprio bilancio vendendo titoli o lasciandoli scadere, riducendo la liquidità nel sistema.
Forward guidance
La comunicazione della banca centrale sulle sue intenzioni future di politica monetaria, usata per influenzare le aspettative dei mercati e ridurre l’incertezza.
Banca centrale
L’istituzione responsabile della politica monetaria di un Paese, inclusa la fissazione dei tassi di interesse e il controllo dell’offerta di moneta.
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