Tapering (การลดการซื้อ)

Tapering คืออะไร?

Tapering คือกระบวนการที่ธนาคารกลาง (Central Bank)ค่อยๆ ลดขนาดการซื้อพันธบัตรตามQuantitative Easing (QE) เช่น จากซื้อ $120 พันล้าน/เดือน ลดเหลือ $100, $80, $60... จนหยุดซื้อ

Taper Tantrum

"Taper tantrum" (2013) = ตลาดตื่นตระหนกเมื่อ Fed ส่งสัญญาณ tapering ดอลลาร์แข็ง พันธบัตรตก สกุลเงินตลาดเกิดใหม่อ่อนค่าอย่างรุนแรง (รวมถึงบาทไทย)

ผลกระทบ

สัญญาณ tapering = ค่าเงินเริ่มแข็ง เนื่องจากตลาดคาดการณ์ล่วงหน้าว่าจะถึง QT ในที่สุด

กระบวนการ Tapering ทีละขั้น

Tapering ไม่ใช่การหยุดซื้อพันธบัตรในทันที แต่เป็นกระบวนการลดทีละขั้น ตัวอย่าง Fed taper ปี 2014: ลดจาก $85 พันล้าน/เดือน เหลือ $75, $65, $55, $45, $35, $25, $15 จนหยุดในเดือนตุลาคม 2014 ใช้เวลารวม 10 เดือน Fed taper ปี 2021-2022 เร็วกว่ามาก เริ่มเดือนพฤศจิกายน 2021 ลดเสร็จในเดือนมีนาคม 2022 (เพียง 4 เดือน)

Taper Tantrum 2013

22 พฤษภาคม 2013 Bernanke พูดในสภาคองเกรสว่า Fed อาจเริ่มลดการซื้อพันธบัตร ผลคือ US 10Y yield พุ่งจาก 1.94% เป็น 3% ภายใน 4 เดือน DXY แข็ง 5% USD/THB ขึ้นจาก 29 ไปแตะ 33