QE的反向操作：央行缩减资产负债表(QT)。
什么是QT？
QT(Quantitative Tightening/量化紧缩)是量化宽松QE的反向操作。央行通过到期不续买或主动出售债券来缩减资产负债表，从经济中撤回流动性。与加息相辅相成，共同紧缩货币政策。美联储通常设定每月缩表上限(如950亿美元)。
QT的意义
QT从经济中抽离货币供应，推升长期利率。作为鹰派鹰派政策，通常在通胀压力下使用。2018年美联储美联储首次QT(缩表)。2022-2024年美联储大规模QT应对40年来最高通胀，资产负债表从9万亿美元缩减至约7.3万亿美元。
关键提示：QT节奏影响市场流动性。快速QT可能引发资产价格波动和金融市场动荡，美债收益率和信用利差会率先反应。
QT对外汇市场的影响
QT=货币走强(供应减少)。美联储QT期间美元美元通常走强。结合加息的QT对美元指数DXY影响尤其大。关注央行资产负债表规模变化(周度/月度公布)预判QT走向。中国交易者可借此判断USD/CNH中期趋势，QT收紧往往配合人民币承压。
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