Value at Risk (VaR)

Was ist Value at Risk?

Value at Risk (VaR) schätzt den maximalen Betrag, den ein Portfolio über einen bestimmten Zeitraum (z. B. einen Tag) mit einer bestimmten Konfidenz (z. B. 95 %) verlieren könnte. Ein täglicher VaR von 500 EUR bei 95 % Konfidenz bedeutet: An 95 von 100 Tagen wird Ihr Verlust 500 EUR nicht überschreiten. An den anderen 5 Tagen könnte er höher sein.

VaR für Forex-Trader

VaR ist primär ein institutionelles Risikomanagement-Werkzeug, das von Banken und Hedgefonds verwendet wird. Retail-Trader nutzen selten formale VaR-Modelle, können aber das Konzept vereinfacht anwenden: Wenn EUR/USD täglich typischerweise 80 Pips schwankt, ist Ihr tägliches VaR bei einem Standard-Lot etwa 800 $ (bei normalverteilter Annahme wäre der 95-%-VaR etwa 1,65 x 80 Pips x 10 $).

Grenzen des VaR

VaR berücksichtigt keine Extremereignisse ("schwarze Schwäne"). Der Schweizer-Franken-Schock 2015, als die SNB die EUR/CHF-Untergrenze aufhob, verursachte Bewegungen von 30+ %, die kein VaR-Modell vorhergesagt hätte. VaR ist nützlich für Normalbedingungen, aber Stop-Loss Orders und korrekte Positionsgrößenbestimmung bleiben die wichtigsten Schutzmaßnahmen für Retail-Trader.